上海易居房地产研究院副院长杨红旭称，因为房地产行业采用预售方式和交付后才计入结算收入法人会计政策，房地产公司的当期销售收入和当期营业收入并不完全一致，2011年财报更多体现的是2010年的销售收入。上市房企受调控政策影响有多大，要在明年财报中才能反映出来。
2011年是全国房地产调控为严厉、政策落实到位的一年，限购、限贷、限价政策逐步细化升级。从历史数据上看，去年商品房市场明显降温，商品房销售面积同比增幅明显下滑，远低于近十年的平均增幅。
截至3月31日，沪深两市143家上市房企有74家发布了2011年财报，其中69家实现净利润391亿元，但同期负债超过 8000亿元，比上年增长31％；存货达7230亿元，比上年同期增长43％。
据易居房地产研究院统计，去年30个典型城市新建商品住宅成交面积为13739万平方米，较2010年大幅下降26％。一、二线城市的开发商主动打破僵局，降价促销。别是部分城市的外围区域，房价下跌幅度甚至达30％左右。“在这种情况下，房地产企业的真实业绩不可能像年报说的增长这么多。”杨红旭说。
统计数据显示，21家公司去年净利润负增长，而同期一线房企净利润增速大都在30％左右。
年报披露的数据显示，69家公司中库存同比减少的有9家，而增幅超过50％的有25家，不少公司的存货量达到了历史新高，存货增幅明显超过营业收入增幅。龙头企业万科的存货量也达到了2083.35亿元。按照其2011年销售额1215.4亿元推算，需要21个月才能消化完。
资金紧张导致开发放缓
上海易居房地产研究院发布报告称，房地产开发企业资金状况已从2011年的“偏紧”步入“紧张”区间，“可能接近甚至低于2008年水平”。报告称，今年前两个月，全国商品房销售额4145亿元，同比下降20.9％，参照去年12.1％的增幅，预示着今年销售额有可能出现负增长。在外部融资环境难以改善的情况下，房企依靠销售回笼资金成为主流,资金紧张导致开发放缓。
